天风证券:地产政策持续加码 坚定看好家居零售龙头

产经 来源:天风研究 2022-04-20 07:43:44

2022年1-3月全国住宅商品房销售面积2.63亿平方米,同比下降18.6%,降幅较2022年1-2月扩大4.8pct.单月数据看,2022年3月全国住宅商品房销售面积1.28亿平方米,同比下降23.2%。

全国一、二线及重点三线城市1-3月新房销售面积累计同比-36.22%,其中3月成交面积同比-47.33%。整体上看,1-3月全国30大中城市商品房成交面积2920万平方米,同比减少36.22%;单月看,2022年3月全国30大中城市商品房成交面积969.89万平方米,同比下降47.33%。分城市等级看,2022年1-3月30大中城市中,一线城市成交面积784万方,累计同比下降31.42%;二线城市成交面积1467万方,累计同比下降29.97%;三线城市成交面积669万方,累计同比下降50.08%。累计看,2022年1-3月9大城市二手房成交面积1362万平方米,累计同比减少27.63%。

住宅新开工面积1-3月累计同比下滑20.3%,3月单月同比减少25.1%。2022年1-3月全国住宅新开工面积2.16亿平方米,同比下滑20.3%,其中3月单月,全国住宅新开工面积1.07亿平方米,同比减少25.1%。

商品房住宅累计竣工面积同比下降11.30%,3月单月同比下降15.3%。2022年1-3月全国住宅竣工面积12323万平方米,同比下降11.30%,其中3月单月,全国住宅竣工面积3408万平方米,同比下滑15.3%。

1-2月精装修开盘套数累计同比下滑58.4%。据奥维云网数据,2022年1-2月精装新开盘房间累计数量14.9万套,同比下滑58.4%。精装市场过去几年持续高增长,高基数压力下今年精装市场呈现负增长,长期看精装渗透率提升趋势不改。

2022年1-3月全国家具零售额累计同比减少7.1%,3月单月同比减少8.8%。2022年1-3月全国家具零售额339亿元,累计同比减少7.1%,其中3月单月全国家具零售额126亿元,同比减少8.8%。2022年1-3月全国建材家居卖场销售额2907.56亿元,累计同比上涨46.8%,其中3月单月全国建材家居卖场销售额1073.83亿元,同比上涨38.6%。2022年3月全国建材家居景气指数为115.25,同比上涨12.28点,环比上涨12.25点。

刨花板、中纤板价格环比回落,MDI价格同比下降5.93%,环比略有回升,TDI价格同比涨幅明显,环比稳定。1-2月,18厘刨花板均价68.83元,同比上升2.59%,2月单月均价63.63元,环比1月下降10.15%。1-2月,15厘中纤板均价为79.00元,同比上涨1.72%,2月单月均价72.63元/张,环比1月下降10.81%。1-3月,MDI均价22591.67元/吨,同比下降5.93%,其中3月均价23452.17元/吨,环比2月上升2.47%。1-3月,TDI均价18823.33元/吨,同比上升24.53%,3月均价19291.30元/吨,环比2月下降0.75%。

投资建议:22年1-3月住宅新开工、销售、竣工承压,宏观层面的压力或将加速行业洗牌,头部企业凭借强大的渠道力、产品力,占据线上线下流量入口,集中度提升的趋势愈发明显,坚定看好以内销为主的家居零售板块,推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】。

风险提示装修需求低迷;交房不及预期;原材料价格上涨;汇率波动;应收账款计提风险。

(文章来源:天风研究)

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