产经 来源：中信期货 2022-01-19 09:05:16
报告要点
在央行降息10 个BP 之后，市场对央行进一步降准降息仍有期待。央行表示2022年保持货币信贷总量稳定增长。这说明降息的目的并非为了拉高货币信贷增速，而是防止其下滑。当前我国经济的主要下行压力来自房地产。我们认为保持货币信贷稳定增长并不需要继续降息，而是保持房地产信贷投放稳定。未来通过房地产政策的松动以及房贷利率加点的下调可以实现这一目标。在“宽货币”之后，未来政策的重点是“宽信贷”，继续降准降息的概率不大。
摘要：
资产表现及资金变化：
国内商品涨跌幅前五：动煤4.76%、焦煤4.50%、不锈钢2.93%、苹果2.88%、沪锡2.88%；苯乙烯-1.43%、郑棉-0.73%、棉纱-0.61%、粳米-0.59%、沪胶-0.44%沉淀资金流入流出前五(亿元)：棕榈4.03、原油3.84、沪锡2.96、甲醇2.67、豆油2.46；郑棉-2.90、沪铜-2.10、沪金-1.51、苯乙烯-1.37、螺纹-1.31板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属14.16、能源化工8.83、农产品3.34、黑色建材-0.50、贵金属-2.34
重要新闻及经济数据：
央行表示，2022年将重点围绕四方面开展工作。一是保持货币信贷总量稳定增长。
二是保持信贷结构稳步优化。三是保持企业综合融资成本稳中有降。四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
央行副行长刘国强表示，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，下一步进一步调整的空间变小了。但从另一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。
国务院印发“十四五”现代综合交通运输体系发展规划。
日本央行维持基准利率在-0.10%不变，维持10 年期国债收益率目标在0.0%附近不变，符合市场预期。日本央行自2014 年以来首次改变物价-风险平衡观点。
风险提示：Omicron 变异病毒传播
（文章来源：中信期货）
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