首席研究官担纲 招商核心竞争力混合基金今日首发

产经 来源:中国基金报 2022-03-21 12:37:35

受内外部因素影响,今年来A股持续回调,但未来地缘冲突对A股的冲击有望逐步钝化、政府稳增长决心多次确认,后续政策或持续发力,不少业内人士认为当前是较好的投资窗口。中长期看,货币偏宽松,指数估值处于历史较低分位,股市依然存在长期投资逻辑,尤其是部分核心竞争力标的,已具备较高配置价值。在此背景下,拟由招商基金首席研究官朱红裕担纲的招商核心竞争力混合(A类:014412;C类:014413),于3月21日起正式发行,聚焦长期视角下的优质企业,追求长期超额回报。本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则,也对基金经理主动管理能力和公司整体投研实力的信心,招商基金将以自有资金出资1000万元认购处于发行期的招商核心竞争力混合基金。

全行业扫描,挖掘好生意中的好公司

作为一款混合型基金,招商核心竞争力混合将积极配置股票仓位,以至少60%且不超过95%的基金资产用于股票、存托凭证投资,其中,又将不超过50%的股票资产投资于港股市场,主要采取自下而上,兼顾自上而下的选股策略,精选A股和港股市场具有核心竞争力的优质上市公司逆向布局,力争为组合带来超额收益。

具体来讲,招商核心竞争力混合重点从两个维度挖掘投资机会。一方面,全面行业扫描,包括但不限于TMT、消费、医药、机械设备、金融地产等板块,通过未来市场空间和平均成本的变化来寻找好生意,并做逆向投资,在市场关注度低、未来有望出现积极变化时出手布局。

另一方面,精选长期创造内生价值的好公司,核心是考量内生增长能力和企业家能力。前者通过ROIC-WACC指标,比较公司资本投入与回报来衡量公司的经营是否真正创造价值,当ROIC大于WACC时,才认为企业产生了具备真正意义的增长;后者重点关注企业家如何决策,包括企业家如何应对技术迭代、外部环境变化,尤其是企业家在行业不同发展阶段,即行业景气度发生变化时如何决策,并从产业视角去界定行业所处的阶段,从生命周期角度给公司定价,从盈利能力和稳定性等方面去理解行业竞争格局和企业竞争。

16年投研经验价值投资洞见者掌舵

招商核心竞争力混合的拟任基金经理朱红裕是招商基金首席研究官,深耕投研领域16年,在A股多轮牛熊市场转换的磨砺中,逐步成为如今投资理念完善、投资框架成熟的价值投资者。凭借深厚的行业研究功底,朱红裕对好生意和好公司有着独到的理解,他长期关注100余只重点股票池,对其行业属性、基本面变化及时反馈,定期优化,再充分利用市场的错误定价、逆市场情绪,积极布局估值相对较低、市场关注度低、未来有积极变化的好公司。

在投资决策上,朱红裕表示,心中理想投资状态是,在高胜率和高赔率的情况下买入,即公司基本面竞争格局好、需求长期向上、竞争格局有向好变化,同时景气、预期在底部,市场交易估值在底部时买入。这样的投资往往是逆向投资,十分考验基金经理的心态。“把投资比作农民种地,要忍住寂寞,像农民种地一样,前期一点点松土,等待时机播种、收获。”朱红裕说。

对于选股,朱红裕表示,要在高胜率的前提下,结合中高赔率精选长期高胜率的优质公司。“二级市场投资讲究的是复利,组合要有滚雪球的能力,尽可能让组合里的公司胜率都很高。”

展望后市,朱红裕表示到,经过前期调整,A股估值回落到中等偏低的位置,但在短期景气度高、长期竞争格局恶化的行业,还存在一定的泡沫。整体来看,会关注跟中国产业升级、或者制造业升级相关的行业机会,包括高端装备、工业服务、计算机软件、云计算等。

(文章来源:中国基金报)

标签: 核心竞争力

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