产经 来源：上海证券报 2023-01-09 08:13:42
机构加码布局装修建材板块。据了解，受房地产利好政策带动、行业竞争格局持续改善及原材料成本下降等多重利好叠加，装修建材板块有望迎来实质性利好，尽管过去两个多月来相关公司有所反弹，但机构认为行情依然在路上。
多重利好推动
机构看好装修建材板块，逻辑主要有政策利好推动、行业竞争格局改善、企业原材料价格下降等方面。
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从政策层面看，过去几个月来，监管部门推出多项利好政策，对房地产企业提供银行信贷、债券和股权融资等方面的支持，将有效改善房地产企业的资产负债结构，房地产行业的外围发展环境迎来实质性改善。
“房地产行业受到政策力挺，与之相关的装修建材板块将确定会受益，在保交楼背景下，前期部分停工的楼房重启建设，最先得到改善的就是装修建材领域，包括防水、管材、五金等。”沪上某公募基金经理分析称，地产销售数据和竣工数据优于新房的开工数据，与之相关的就是装修建材领域。
从销售端看，近期各地相继推出房屋销售支持政策，降低首付标准、降低贷款利率、降低购房门槛等，尽管房屋销售数据尚未显示改善迹象，但从过往历史看，在地产行业得到实质性改善前，政策支持将持续加码。
从行业竞争格局看，近年来，受房地产行业下行冲击，装修建材行业内部优胜劣汰，细分行业头部企业的竞争优势进一步强化，市场占有率快速提升，呈现强者恒强的发展态势。
“行业发展困难时期，都是行业大浪淘沙的发展期，竞争力弱的企业被迫退出。从行业当前发展态势看，在涂料、防水、管材、五金等细分领域，头部企业的市场占有率快速提升。”上述基金经理分析称，在房地产行业集中度提升背景下，与房地产龙头公司深度绑定的消费建材龙头，其市场份额将进一步增加。
从企业经营层面看，最近几个月来，部分装修建材原材料价格步入下行通道，企业成本将显著降低，企业利润有望得到明显改善。过去半年来，石油价格大幅下降，相关产业链上的管材、防水用沥青等的价格都将随之降低。
机构依然看好后市
从过去两个月来的市场表现看，受政策利好推动，装修建材板块开启一波反弹行情，如果从2022年10月的低点算起，东方雨虹、欧派家居、索菲亚等龙头股反弹幅度高达50%左右。在不少个股大幅反弹背景下，机构接下来将如何布局？
对于具体的布局路径，机构认为，过去两个多月来不少个股迎来强势反弹，主要是前期市场跌幅较多，在迎来多重利好的背景下，行业发展预期得以扭转，基于发展空间和竞争格局，后续行情依然在路上。
湘财基金研究员贝敏表示，在布局建材行业时，要重点考察竣工量指标，关注龙头企业及一些与地产公司密切绑定的公司。“在新房成交量萎缩的情况下，二次装修也是新的增长点，在零售端做得好的企业具有优势。”
在华南某私募基金经理看来，很多居民为了提升居住品质，在装修10余年后会选择重新装修，这将是常态化需求。
从上市公司动向看，龙头公司在行业竞争中不断创新。以伟星新材为例，从2017年开始启动零售及工程双轮驱动战略，通过工程端业务带动，以管材产品带动防水、净水等产品的销售，不断强化公司的护城河和竞争优势。
从机构调研情况看，装修龙头公司欧派家居在接受投资者调研时表示，公司积极推行整装大家居业务，在2022年前三季度整体外部形势较为严峻的背景下，公司整装大家居业务依然实现了同比快速增长。
（文章来源：上海证券报）
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