宏观高频数据观察:房地产销售降幅略有收窄

产经 来源:新时代证券 2022-04-13 07:08:47

生产承压

3 月,粗钢产量同比下降10.64%,较上月降幅收窄;PTA 产业链负荷率下降5.38%,降幅扩大;汽车轮胎开工率下降15.01%,降幅收窄。虽受疫情影响,生产承压,但生产指标分化,并没有一边倒地减少。

4 月第一周,生产继续分化,汽车轮胎开工率同比下降21.74%,降幅扩大。不过,PTA 产业链负荷率下降3.84%,降幅缩小。

房地产销售降幅略有收窄

3 月,受疫情影响,30 大中城市商品房成交面积同比下降48.34%,降幅扩大;乘联会汽车厂家批发同比下降12.5%,汽车零售下降17%,增速均低于上月;九城地铁日均客运量同比下降29.32%,增速低于上月。整体来看,预计3 月消费增速下滑幅度较大。受疫情影响,八大枢纽港口集装箱吞吐量同比下降8.9%,增速大幅低于上月,预计出口增速下滑。

4 月第一周,疫情继续抑制需求,九城地铁日均客运量同比下降45.72%,降幅扩大。但房地产消费边际好转,30 大中城市商品房成交面积同比下降37.44%,降幅收窄。

物价增速上升

3 月,食品价格环比上升0.12%,同比下降11.4%,增速较上月上升。

同时,非食品价格增速上升,高频消费价格同比增速上升0.6 个百分点,预计3 月CPI 同比增速上升。高频生产价格同比增速也略有上升,PPI 同比增速能否延续2021 年11 月以来的下行态势值得观察。

4 月第一周,食品价格环比上升2.91%,同比下降3.73%,增速较上月上升。同时,非食品价格增速上升,高频消费价格同比增速上升1.1 个百分点,CPI 同比增速继续上升。

货币条件改善

3 月,DR007 均值持平上月,货币条件仍较好,M2 增速仍有上升动力。

DR007 同比利差有所上升,M2 增速的先行指标货币脉冲动能有所减弱。票据利率、票据利差环比下降,社融增速上升乏力,票据利差同比变化也意味着信用脉冲减弱。另外,疫情也可能影响融资业务。

4 月第一周,DR007 下行,货币条件改善,M2 增速上升动力增强。DR007同比利差也下降,M2 增速的先行指标货币脉冲动能增强。票据利差上升,社融增速具有上升动能,票据利差同比降幅收窄也意味着信用脉冲增强。

人民币汇率整体稳定

受疫情影响,中国相对美国经济意外指数呈现劣势,同时中美利差也缩小,人民币汇率贬值压力略增,但整体上稳定。

风险提示:疫情超预期、地缘政治超预期

(文章来源:新时代证券)

标签: 数据观察 房地产销售

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