产经 来源：中泰证券 2022-02-27 10:47:57
受疫情影响，出境游被中断。相对封闭的环境，能够较好观察消费的变化。
除了用社零数据来观察消费总量的变化外，还需要观察消费结构的变化；
尝试使用免税销售与彩票销售两个指标，其中免税销售或能刻画中高收入群体的支出能力，而彩票销售则刻画了中低收入群体的支出能力；
现阶段中高收入群体的支出能力已充分回补，关键在于修复中低收入群体的支出能力；
从其他国家与地区经验来看，采取过消费券、提供农村消费补贴、结构性减税等方式。
风险提示事件：1、政策变动风险。2、彩票、免税店、高端化妆品的收入与不同人群的关联是基于历史数据和一定的假设条件推演而得，将各产品销售收入单一归因于人群情况的变化，存在与实际情况偏差的风险，以上判断仅供参考。
（文章来源：中泰证券）
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