产经 来源：长城证券 2022-02-18 09:00:29
事件：2 月16 日，中国基建物资租赁承包协会发布了《2021 年中国建筑铝合金模板行业发展报告》，对此点评如下：
2021 年全国建筑铝合金模板周转量为7050 万平方米，同比增长14%；全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入383 亿元，同比增长5.2%。
根据中国基建物资租赁承包协会测算，截止2021 年12 月底，全国建筑铝合金模板周转量7050 万平方米，全国规模以上建筑铝合金模板研发设计、生产加工、租赁承包企业700 余家。2021 年全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入383 亿元，同比增长5.2%。其中销售收入63 亿元，租赁承包收入320 亿元。
建筑铝合金模板企业中生产租赁企业占比最大，为48.7%；其次是租赁企业，占比26.4%。生产企业和租赁、铝模劳务施工企业占比相同，均为3.9%；生产、租赁、铝模劳务施工一体化企业占比为17.1%。
2021 年铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由2019 年的近1000 家减少至700 余家，行业集中度进一步提高。据中国基建物资租赁承包协会统计，2021 年12 月，铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由2019 年的近1000 家减少至700 余家。从营业收入来看，2021 年企业经营收入在0.5-2 亿元的占比接近一半，为49.1%，同比增长7.6pct；2 亿元以上企业占比接近1/3，为32.7%，同比增长4.1pct；0.5 亿元以下的企业占比为18.2%，同比下降11.7pct，下降趋势明显。从员工数量来看，2021 年员工总数100-500 人的企业占比最多，为61.6%，同比增长11.5pct，增幅明显；员工总数在500 人以上和100 人以下的企业占比较2020 年均有不同程度下降，其中100 人以下的企业占比降幅高达10.6pct。
销售价格小幅上扬，租赁价格下降，企业利润空间收紧，周转率、高效利用方面有较大提升空间；受宏观环境影响，行业运行发展指数呈现高开低走趋势。2021 年建筑铝合金模板销售价格大约在950-1200 元/m3，销售价格小幅上扬。2021 年租赁价格大约在450-550 元/m3，租赁价格有所下降。建筑铝合金模板生产及各项成本超过750 元/m3.2021 年行业月份进度回款率在60%-80%的企业占比最多，为43.1%。半数以上企业认为回款率有所下降，阻碍回款的因素中客户以甲方未向总包付款为由拖延占比最多，为29.3%。
投资建议：市场规模进一步扩大，头部企业市占率持续提升，龙头业绩表现较好，相关标的志特新材、华铁应急(未覆盖)。
风险提示：地产开工数据偏弱下游需求或低于预期；原材料价格上升；行业竞争加剧等。
（文章来源：长城证券）
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