产经 来源：证券日报网 2022-02-16 22:30:50
东方财富CHOICE终端显示，2月16日收盘时，纯碱期货主力合约上涨2.36%，收于每吨2912元。今年以来，纯碱期货价格连续上涨，近期出现暂时性回调。有专家表示，纯碱产能有限，下游建材需求虽然偏弱，但是光伏、电子、药玻等行业需求旺盛，今年年内确定的新增产能限于雪天盐业、远兴能源等少数几家上市公司，预计后续纯碱将维持偏强走势，对有相关业务的上市公司业绩构成利好。
大涨回调不改全年偏强预期
今年以来，纯碱期货主力合约走出一轮上涨行情，自最低点2160元/吨上涨至最高点3177元/吨，最大涨幅为47.08%。此后，纯碱期货主力合约出现暂时回调，一度跌至2778元/吨，跌幅达到12.56%，但又迅速回升至2912元/吨的位置。纯碱期货势后续行情是否能依然强势？现货市场或许给出了答案。
2月16日，生意社发布纯碱现货价格消息，翼扬商贸纯碱报价2650元/吨，山东科金化工纯碱报价2550元/吨左右，实际成交以商谈为主，企业出货尚可；当前国内纯碱市场情绪偏强，但是下游采购谨慎心态，综合预计纯碱稳中偏强行情。
一位期货行业分析师向记者介绍国内纯碱供求格局，“国内纯碱年产能约为3300万吨，2021年产量为2913万吨，产能利用率相对饱满，加之天然气及动力煤价格处于高位，对纯碱价格有一定支撑作用。当前，住宅交房率放缓，确实不利于建材玻璃等下游行业的需求，但是国内新基建政策落地，未来数月内可能会见到新政策的拉动效果。光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃及玻璃纤维等产品需求旺盛，对纯碱这一主要原料的需求看涨，有利于纯碱价格提升。此前曾有传闻称某地产企业债务违约，对投资者的预期有一定影响。现该传闻已被证伪，对市场情绪有一定安抚作用，纯碱期货主力合约再度走强属于较大概率事件。”
他还说，“预计纯碱未来新增产能十分有限，特别是2022年，国内仅确定新增纯碱项目寥寥可数，分别是安徽红四方项目、湖南盐化技改项目以及江苏德邦的搬迁项目，远兴能源子公司银根矿业新增780万吨/年天然碱项目需在2022年底至2025年底陆续建成，属于远景新增产能。从产能新增供给角度而言，纯碱价格短期内难有较大跌幅。”
新增有限需求趋旺后市看高
2月14日，记者走访雪天盐业旗下湘衡盐化矿区，该矿区正在筹备建设100万吨纯碱产能拓展项目。湖南省轻工盐业集团衡碱项目组组长、湘衡盐化党委副书记刘行忠介绍项目进展，100万吨纯碱产能拓展项目正在进行土地储备和工艺优化等方面的前期工作，拟在9月前开工建设。今年，湖南轻盐集团计划投资65.5亿元推进这一项目。项目建成后将填补湖南衡阳纯碱产业空白，把衡阳丰富的盐卤资源转化为产业优势，带动裕华化工、海联盐卤等100余家上下游企业发展。“盐矿开采后留下的盐穴是天然的石油、天然气密封储存库。该地层地质条件稳定，断裂不发育，构造简单，是低成本储氢、储碳、储油、储天然气的理想选择。”
雪天盐业工作人员亦介绍旗下其他纯碱项目进展，“湘渝盐化已办理完相关手续，雪天盐业已合法直接持有湘渝盐化100%的股权。目前湘渝盐化生产经营情况稳中向好，各类盐产品100万吨、纯碱与氯化铵的产量均能达到70万吨左右，全年价格水平从低谷稳步提升，预计将带来较好的收益。受益于光伏产业的发展，预计未来两年纯碱的需求将得以持续保持，对纯碱行业带来的效益保持乐观。有下游企业在万州地区新建光伏玻璃厂，预计对湘渝盐化的纯碱需求增加。技术升级改造项目预计在2022年四季度竣工，2023年可望形成100万吨左右的纯碱年产能。”
此外，远兴能源是目前国内唯一采用天然碱法制纯碱的企业，拥有天然碱权益产能234万吨。远兴能源公告称，拟通过收购、增资方式控股银根矿业。银根矿业拥有大型天然碱矿，将配套建设780万吨/年纯碱、80万吨/年小苏打项目，其中一期产能340万吨/年纯碱、30万吨/年小苏打；二期产能440万吨/年纯碱、50万吨/年小苏打，一期预计2022年底建成，2023年上半年试生产。两期完全达产后，银根矿业单吨天然碱完全成本有望达到556元/吨，成本相较当前纯碱期货及现货均有明显优势。
开源证券分析师金益腾对远兴能源持正面观点并给出买入评级，“光伏玻璃密集投产下，未来天然碱新增产能大有可为。根据中国光伏协会数据，乐观情况下，预计2022年至2025年全球光伏新增装机量分别为225GW、270GW、300GW、330GW，带来新增光伏玻璃需求拉动的纯碱需求分别有望达到329万吨、384万吨、424万吨、467万吨。光伏新增装机需求快速增长，新增光伏玻璃需求有望消耗新增天然碱产能。”
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