挖掘纸浆的基本面数据:海外或重启备货 国内消费端转弱

产经 来源:银河期货 2022-01-27 18:05:05

供应与流通

木材、木片价格重回强势,加拿大、俄罗斯出口木材价格处于高位,CMI 近月创出新高。由于在现货端可流通的阔叶货源不足,针叶浆与之相比偏弱,因此获得一定估值支撑。

海外库存方面,在经历了2020 年的垒库备货周期后,欧洲可能即将开启新的一轮备货周期,当前适逢木浆库存处于低位。截至2021 年12 月,国内纸浆进口总量报收190.7 万吨,绝对数量跌破200 万吨数量及,边际上也是连续第10 个月减量。与之相对应的是国内社会库存连续第5 个月边际垒库。库存在表需下滑中垒库,从平衡结果佐证国内消费转弱。

消费与宏观

11 月,国内CPI 报收+2.3%,连续第3 个月边际抬升,通胀正向下游传导。国内与终端消费相关的商业贸易业和食品饮料业的风险议价上涨,同为连续第5 个月边际增加。截至2021 年11 月,国内纸厂用电量报收74.5 亿千瓦时,环、同比窄调,未形成增产趋势。

基本面近端偏强

(文章来源:银河期货)

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