产经 来源：万联证券 2022-01-18 12:12:06
A 股主要股指涨跌互现：1 月10 日至1 月14 日当周A 股主要股指涨跌互现，其中上证综指跌1.63%收报3,521.26 点，深证成指跌1.35%，创业板指涨0.73%，沪深300 跌1.98%，科创50 涨0.52%。本周申万一级行业多数下跌，其中建筑材料、家用电器、建筑装饰等跌幅靠前，医药生物、电力设备、有色金属等涨幅较大。
市场情绪偏谨慎：本周市场热度较上周出现回落，周内两市日均交易额为10,751.85 亿元，较上周减少约12.65%。主要宽幅股指换手率均较上周震荡下行，投资者情绪不振，交易偏谨慎。分行业成交额来看，受国内疫情反弹影响，本周医药生物板块大幅超越申万一级其他行业，连续三周成交额排名第一，当周成交额为6757.7 亿元。
投资建议：2022 年以来，在A 股流动性不及预期、缺乏主线的行情下，市场情绪持续低迷，叠加近期美债收益率大幅上行、国内疫情多地散发等因素利空下A 股呈下跌态势。值得注意的是，第一，“稳增长”、“宽信用”系列政策预计将持续发力，市场对企业盈利的悲观预期有望逐步缓解。近期专项债发行节奏及基建项目审批节奏加快，基建产业链景气度继续回升；第二，A 股流动性环境向好。在美联储加息预期显著升温下，1 月17日人民银行同步下调MLF、逆回购利率10 个bp，体现货币政策以我为主的思路，政策重心向稳增长、降成本、调结构倾斜方向不变，货币进一步宽松下A 股市场流动性环境向好，或将提振投资者情绪，利好低估值金融板块。第三，各地两会陆续召开将坚定市场对稳增长预期，同时，随着政策思路确定，相关产业扶持政策有望为市场提供配置主线思路，受政策支持的行业值得密切追踪关注。预计短期A 股出现一轮反弹行情，行业配置方面：1)近期可发掘年度业绩预告超预期的行业配置机会；2)降息利好下，继续关注低估值的银行、券商板块；3)“稳增长”逻辑不变，在碳中和目标下，基建领域中绿色基建有望加速扩张，特高压、5G 等领域也值得持续关注。
风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，监管政策收紧。
（文章来源：万联证券）
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