产经 来源：中国银河证券 2021-12-29 14:04:52
货币政策操作更为宽松2022 央行工作会议比2021 年召开时间更早，这与中央经济工作会议一致。2022 年央行工作会议对货币政策的基调是灵活适度，与2020 年货币政策基调一致。考虑到2020 年货币政策需要配合新冠疫情而货币有所放松，2022 年的货币操作整体上是更为宽松的，较2021年的“灵活精准、合理适度”宽松。
社融和贷款再次开门红2022 年我国货币政策重回“灵活适度”，社会融资和贷款增速会同时上行，这种上行1 季度就会出现，贷款在1 季度可能再次“开门红”。
稳定宏观经济，政策组合发力尚未结束央行在2022 年会根据经济形势快速调整货币政策的操作节奏，“切实担负起稳定宏观经济的责任，主动推出有利于经济稳定的货币金融政策”。央行在工作会议中切实贯彻中央经济工作会议精神，稳定宏观经济责任为己任，而杠杆率的问题没有提及。 央行在4 季度货币政策委员会例会上提出要更加主动，发挥好总量和结构双重功能，这与本次2022 年经济工作会议一脉相承。央行1 季度仍然会推出稳经济的政策，目前来看，继续降准以及降息仍然有可能在明年上半年推出。
加大重点领域的金融支持力度2022 年央行的第二大工作重点，金融支持要向重点领域支持，重点领域包括：中小微企业、科技企业、节能减排企业和支农。
政策进入平稳期2022 年央行监管主要体现在稳定既有成果上，更严厉的监管措施短期内难以看到，整体政策进入了平稳期。对于监管方面，完善系统性风险监测和评估框架，开展宏观审慎压力测试。对于处理金融风险方面，行政稳定性增强，需要更加稳妥的处理金融风险。
2022 年宽松时间延续至2 季度从政策过来看，我国宽松的货币政策和财政政策至少延续至1 季度，而根据政策效果可能延续至4-5 月份。1 季度可以看到社会融资和信贷增速的上行，同时，再次降准、降息仍然可期。
（文章来源：中国银河证券）
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