产经 来源：中国基金报 2021-12-27 08:05:41
Smart Beta指数基金因其独特优势受到长期投资者青睐，其中的红利低波动指数基金又有哪些独特的吸引力呢？红利因子重点考察股息率，偏好选择经营稳健、盈利能力强、持续分红意愿和分红能力强的上市公司，从历史来看，红利策略在A股市场长期有效性，尤其是在低利率环境中，红利策略筛选出的高股息资产更具吸引力；而低波动策略有利于优化投资者持有体验，长期来看低波动因子在A股具有较强的防御作用。
“红利+低波动”能达到两因子增强的效果，在上涨的市场中，红利因子可以获得相对较好的公司溢价；在下跌市场中，低波动因子充分发挥其抗跌性，能够有效控制整个组合的回撤。因此，两者搭配，可达到进可攻、退可守的效果。
首先，较强的盈利能力和分红率能给市场带来更强的信心。在震荡行情中，由高股息率成分股组成的各类红利指数往往表现较好。分红率高不仅代表着上市公司有足够的利润进行分红，具有较强的盈利能力。
其次，较低的波动率不仅使股票的持有者心理感受更好，也反映出该只股票的股价具有良好的韧性。如果一只股票的波动率较低，其股价的涨跌都比较温和，投资者虽然没有短期暴富的机会，但也不容易在股价剧烈下跌中蒙受较大损失。
过去10年(2011.10.1至2021.9.30)的A股市场，不管是全市场、中证800、还是沪深300成份股内，波动最低的20%个股收益显著高于波动最高的20%个股。
权益类资产的分红也是对抗通胀的一种好方法，以中证东方红红利低波动指数为例，从2013年起，该指数每年的股息率就一直超过同期CPI涨幅，能够成功抵御通胀对财富的侵蚀。自2010年1月4日基日起，该指数的股息率一直在十年期国开债收益率上下波动，长期配置价值显著。投资于该指数还蕴含投资中国股市看多期权，适合长期投资。
根据wind统计，中证东方红红利低波动全收益指数(包含分红)自2010年1月4日至2021年9月30日，累计收益率283.22%，年化收益率达12.48%。
在市场大幅下跌的年份，中证东方红红利低波动指数表现出更好的抗跌性，比如市场普跌的2011年，中证东方红红利低波动全收益指数下跌20.29%，而同期沪深300全收益指数下跌24.05%。2018年市场同样是大幅下跌，中证东方红红利低波动全收益指数下跌14.54%，沪深300全收益指数下跌23.64%。
在全球低利率时代，市场环境更适合红利低波指数基金，经营稳健、现金流充沛且具备核心竞争力的公司将表现出更强的抗风险能力，更早受益于疫情之后的经济复苏。加之低波动策略，投资红利低波指数基金有望在不确定性的市场中把握更高的确定性。 (CIS)
（文章来源：中国基金报）
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
下一篇：11年坚持终成五星泰山
