产经 来源：国盛证券 2021-12-23 07:58:07
结合最新微观情绪跟踪，市场情绪高位趋弱，交易分化再度走强，传媒热度明显攀升。其一，近期资金情绪仍在高位，但杠杆资金与外资交易盘已边际回落，ETF 申赎热情也有所降温，而且年末减持规模保持高位，资金情绪整体有所趋弱；其二，交易结构分化再度走强，个股交易分化系数明显拉升，重回90%分位线上，同时市场轮动有所加快，元宇宙概念大幅推升传媒换手，家电、食品饮料和非银金融的换手率则明显回落。往后看，资金情绪上的边际趋弱可能还将延续，交易热度可能存在一定回调压力。
1、交易结构跟踪
1)涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回升，二八分化有所下行。
其中近5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为0.11%、0.18%、0.03%；二八收益有所下行，降至21.46%，二八成交分化程度有所抬升，升至24。
2)交易集中度：个股交易集中度有所回落，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-2.03%、-2.5%和-2.31%，所处历史分位数分别达到58.6%、67%和71.8%。行业交易集中度整体有所回落，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.2%、-0.24%和-0.41%，所处历史分位数分别达到1.3%、5.5%和13.1%。
3)交易分化水平：个股交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动9.42%、2.47%和1.36%，所处历史分位数分别达到96.5%、88.4%和86.2%。行业交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-0.69%、0%和-1.26%，所处历史分位数分别达到46.3%、62.8%和64.9%。
2、市场情绪跟踪
1)全A 涨跌停比值10 日均线下降至6.40，全A 换手率抬升至7.24%。
2)VIX 指数环比回升2.88，回升至21.57.3)全A 新高、新低个股数目均环比回落：60 日新高10 日均线下降至215、新低10 日均线回落至29；历史新高10 日均线下降至18，历史新低10 日均线回落至1.4)趋势占优个股数目回升。60 日均线以上个股数目占比环比回升，近1 月创历史新高个股数目不变，分别至69.05%、244.5)全A 市场MACD 强势股占比回升至39.06%，弱势股占比回升至12.80%。6)全A 杠杆资金情绪回落至30.90%。7)外资交易盘净流入MA30 回落至7.63 亿元。
3、微观流动性跟踪
1)货币松紧：货币净回笼4500 亿元，短期利率下行，各期Shibor 整体有所回升，国债利率有所回升，各期信用利差有所回升，人民币有所贬值。
2)资金供给：偏股基金新发规模约166.72 亿元，ETF 份额环比增加28.58亿份，北上资金净流入114.67 亿元，融资余额环比减少15.53 亿元。
3)资金需求：上周IPO 新增8 家，首发融资规模370.83 亿元，产业资本减持规模约179.71 亿元，定增4 项。本周解禁压力环比回升，解禁规模约780.73 亿元。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。
（文章来源：国盛证券）
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