产经 来源：华鑫证券 2021-12-21 10:59:39
投资要点
1。 时隔20个月降息的原因在于：
第一，经济下行，宽货币稳增长的必要性与日俱增。
第二，爆雷不断，需要货币适当宽松来缓释风险。
第三，通胀见顶，宽松的可行性不断提高。
第四，货币背离，美联储加快缩债压缩国内宽松窗口期。
2。 本次央行降息释放了以下信号：
第一，货币政策宽松再次得以确认。
第二，步长相对小，价格型货币工具较为谨慎。
第三，非常规降息，主要是为实体经济特别是小微企业纾困。
第四，非对称降息，隔离地产的信号十分明显。
3。 后续是否会继续降息，我们认为：
降息并非宽松的终点站，常常是中继站，2022年货币政策前松后紧，降准还有空间，降息依旧可期，但窗口期收窄。
4。 本次降息对A股的影响在于：
第一，分风格来看，成长和消费风格显著占优，金融和稳定风格表现较劣。
第二，分行业来看，成长板块行业涨幅集中于涨幅前列，可选消费行业弹性凸显。
风险提示
(1)新冠疫情冲击(2)货币政策不及预期(3)经济加速下行
（文章来源：华鑫证券）
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