产经 来源：中财网 2026-11-09 08:06:53
11月2日至6日当周，A股在稳市场政策密集推动下走出“先扬后抑再大涨”的修复行情。周三科创50单日大涨9.92%，带动主要指数完成“二次探底”后的放量反弹，两市成交额重回2万亿上方，结束了连续22个交易日不足2万亿的局面。然而周五画风突变，创业板指大跌近4%，成交额骤缩至1.66万亿，算力硬件股集体重挫，银行板块逆势护盘。这一“放量反弹—缩量急跌”的组合，意味着修复进程不会平坦，下周市场面临反弹成果的检验。#社区牛人计划#
猜想一：指数进入震荡消化期，双底有效性面临考验。
【资料图】
上证指数周三下探3590点未破前低，形成双底雏形，3600点构成短期支撑，上方3700-3750点为密集成交区。但周五的缩量急跌说明上方抛压真实存在。南京证券策略研究员判断“短期或将进入震荡消化阶段”。下周沪指大概率在3600-3700点区间反复整固，创业板指在2500点附近确认支撑，单边续攻概率较低。
猜想二：成交量难以持续站稳2万亿，1.7-1.9万亿或是常态。
周三放量至2万亿是政策情绪驱动的脉冲式反弹，周五迅速缩量4602亿至1.66万亿，暴露了增量资金的脆弱性。渤海证券指出，ETF流入和产业资本净增持部分对冲了资金外流，但流动性修复需要过程。下周若没有新的政策催化，成交额中枢将回落至1.7-1.9万亿区间，全面放量需要更强的盈利或政策信号。
猜想三：科技内部剧烈分化，算力硬件承压而应用端相对占优。
周五算力硬件股跌幅居前，剑桥科技、澳弘电子跌停，工业富联、生益科技大跌。此前11月3日通信行业已单日跌6.83%，电子跌4.92%，主力资金从电子、通信行业净流出超300亿元。渤海证券建议关注“AI模型持续迭代降本推动AI应用进入密集催化期”下的计算机、传媒方向。下周这一分化将延续：光模块等硬件端仍需消化估值与业绩预期，而AI应用、传媒等软件方向在业绩真空期更具题材弹性。
猜想四：红利防御功能重新凸显，银行板块的“跷跷板”角色回归。
本周前期成长反攻时银行、煤炭集体走弱，但周五市场大跌之际银行板块逆势拉升，沪农商行涨超4%。这一信号表明，当反弹遭遇阻力时，资金会迅速回流低估值防御方向。下周若指数震荡消化，银行、公用事业等红利资产将继续承担底仓功能，与成长股形成跷跷板轮动。
猜想五：政策真空期叠加解禁扰动，个股层面波动加大。
11月进入三季报后的业绩真空期，市场缺乏基本面锚点。下周解禁压力虽整体可控，但个股层面的解禁冲击需要警惕。与此同时，稳市场政策的态度已经明确，但具体增量工具尚未落地，政策预期与现实的落差可能加剧个股波动。题材轮动速度会加快，追涨风险显著上升。
总结
下周市场的核心矛盾是反弹成果能否守住。积极因素在于：双底雏形已现，政策托底态度明确，估值仍处低位。制约因素在于：周五缩量急跌暴露抛压，算力硬件业绩预期仍在修正，成交量难以持续放大。策略上，以红利资产为底仓，关注AI应用与传媒在业绩真空期的题材弹性，对算力硬件保持耐心等待企稳信号，是下周更务实的选择。反弹的方向未变，但路径注定反复。
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