天天观察:整体大增难掩分化趋势 新能源产业步入“洗牌”周期

产经 来源:上海证券报 2023-04-29 06:38:57

2022年新能源板块整体高歌猛进,行业盈利能力强劲。但具体来看,不管是新能源汽车产业链还是光伏产业链,2022年真正获取高额利润的是上游资源企业。例如,主营锂矿及碳酸锂的天齐锂业盈利241.25亿元,同比大增10倍;高纯晶硅龙头通威股份大赚257亿元,同比增长217%。但随着今年初碳酸锂价格大跌,2023年一季报新能源板块盈利能力迅速分化,全产业链布局的龙头如宁德时代依然稳增,此前受益于原材料涨价的中游企业如德方纳米,则一季度业绩大变脸。


(资料图)

新能源产业过山车般的行情以及行业分化,折射出该产业发展不平衡。行业阵痛已引起业界反思,并开始通过技术创新及寻找新材料来平抑乃至规避价格大幅波动。

新能源汽车产业走向分化

2022年新能源汽车产业链板块景气度很高,数据显示,已披露年报的48家该板块上市公司中,九成企业盈利同比增长,增幅前三名分别是天齐锂业、比亚迪及雅化集团,同比增幅分别为1060%、445%、384%。

从营收看,该板块有6家公司进入营收千亿军团,分别是上汽集团、比亚迪、宁德时代、长城汽车、长安汽车和广汽集团。上汽集团以7440.6亿元的营收遥遥领先。

再看净利润,宁德时代、天齐锂业和赣锋锂业占据前三名,归母净利润分别达307.29亿元、241.25亿元和205.04亿元。

记者注意到,一季度,宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等多家公司的经营业绩延续了2022年高增长态势。例如,宁德时代一季度实现营业收入890.38亿元,同比增长82.91%;实现归母净利润98.22亿元,同比增长557.97%。

新能源整车企业中,比亚迪拥有最完整的产业链,业绩相当出色。比亚迪年报显示,公司2022年营业收入、净利润均创历史新高:营业收入达4240.61亿元,同比增长96.20%;实现归母净利润166.22亿元,同比增长445.86%。2022年比亚迪还摘得全球新能源汽车销量冠军。

不过,相对于“优等生”比亚迪,一些新能源整车上市公司出现了增收不增利现象。和华为合作新能源车的赛力斯就是如此。公司2022年实现营业收入341.05亿元,同比大幅增长104%;但公司归母净利润为-38.32亿元,较2021年亏损进一步扩大。为何增收不增利?赛力斯介绍,业绩亏损的原因主要是受原材料价格上涨等影响,前期固定资产投入较大,折旧及营销费用较高。

光伏增势迅猛 中游盈利能力改善

2022年,与新能源汽车产业一样,光伏产业一路狂飙,导致上游硅料价格大涨。据中国光伏行业协会测算,2022年我国光伏制造端产值(硅料、硅片电池、组件,不含逆变器)超过1.4万亿元,同比增长超过95%。

在已披露2022年年报的50家光伏企业中,19家实现了净利润超100%的增长,其中东方日升、爱旭股份均出现了约2000%的超高速增长。

东方日升主营光伏电池与组件部分,处于产业链中游,但也涉及上游硅料及下游光伏电站、储能领域等。东方日升在年报中表示,两大因素推动公司2022年净利润大幅增长:第一,去年全球市场对光伏产品需求旺盛,公司提升产能扩大销售,同时提升了自供太阳能电池的比例,放大利润空间;第二,去年硅料价格处于高位,公司多晶硅料产能基本处于满产状态,为公司带来较大利润贡献。

如东方日升所述,得益于垂直一体化战略,去年光伏组件企业的盈利能力有所修复。头部组件企业隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技净利润增速分别达63%、104%、158%、171%。除隆基绿能外,其余3家的净利润增速明显高于营收增速。

全产业链利润分配更加向上游硅料倾斜。根据行业公开信息,去年光伏组件的扩张速度明显快于上游硅料的产能提升速度,叠加海运运力紧张等因素,导致硅料供应紧张、价格较高。反映在年报上,2022年A股硅料头部企业通威股份、大全能源分别实现营收1424亿元、309亿元,均增长100%以上,净利润则增长200%以上。

储能行业爆发 龙头净利润翻倍

2022年全球储能电池出货量实现175%的爆发式增长,储能企业2022年年报业绩亦表现喜人。

根据申万三级行业“储能设备”统计,截至记者发稿共有28家企业披露年报,其中6家净利润增速超过100%,分别是ST时万、派能科技、圣阳股份、鹏辉能源、雄韬股份和南都电源。

派能科技营收、净利润增速亮眼,是储能行业高速发展的写照。其2022年营业收入约60亿元,是2021年的近3倍;净利润约12.7亿元,是2021年的约4倍。从出货量来看,2022年派能科技储能产品销量约3.5GWh,同比增长127%。

派能科技介绍,2022年欧洲对储能需求旺盛,我国也陆续出台支持储能产业的相关政策,为行业高速发展提供了强有力支撑。2022年,派能科技募投项目部分建成投产,产能瓶颈逐步缓解,对市场扩张提供了有效支持。2022年底,派能科技还推出了大容量长寿命铝壳储能电池、钠离子电池及高能量密度储能系统。

记者注意到,储能行业的高增长在2023年一季度得以延续,阳光电源、昱能科技、科士达、派能科技等公司营收与净利润增幅均超过100%。据市场公开信息,随着一季度碳酸锂价格持续下探,我国储能项目投标价降低,项目招标火热。据高工产业研究院统计,2023年一季度我国公开的储能中标项目达46个,总容量达8.514GWh,已超过去年上半年总量(约7GWh),储能市场保持高速强劲发展态势。

(文章来源:上海证券报)

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