产经 来源：长江商报 2022-08-19 08:20:30
次高端浓香型白酒的代表舍得酒业(600702.SH)，上半年交出了一份市场并不满意的成绩单。
8月17日晚间，舍得酒业发布半年报，上半年公司实现营业收入30.25亿元，同比增长26.51%，归母净利润为8.36亿元，同比增长13.60%。
长江商报记者发现，从单季度来看，今年第二季度，舍得酒业的营业收入和归母净利润分别为11.41亿元、3.05亿元，同比双双出现下降，降幅分别达16.27%、29.67%。
受此影响，半年报发布的第二个交易日，舍得酒业股价大跌5.77%。
不过，上半年舍得酒业销售费用同比增长51.30%，加大销售渠道拓宽力度，扩大经销商规模，以期改善下半年业绩。
二季度营收净利双降
自2020年二季度以来，舍得酒业首次出现单季归母净利润下滑。
半年报显示，今年上半年，舍得酒业实现营业收入30.25亿元，同比增长26.51%;归母净利润为8.36亿元，同比增长13.60%;扣非净利润为8.11亿元，同比增长11.38%。
但从单个季度来看，情况似乎有所不同。舍得酒业今年一、二季度营业收入分别为18.84亿元、11.41亿元，同比增长83.25%、-16.27%;归母净利润分别为5.31亿元、3.05亿元，同比增长75.75%、-29.67%。
可以看到，第二季度，舍得酒业营业收入及归母净利润同比环比双双出现下滑。
事实上，对于二季度业绩的下滑，舍得酒业事先已有所透露。在7月7日和7月13日两次的投资者活动中，舍得酒业都曾表示，二季度疫情对酒类产品终端消费带来一定影响，导致部分区域的聚饮市场、宴席市场受到一定影响。
此外，长江商报记者发现，二季度业绩的同比下滑，与2021年的高基数不无关系。根据舍得酒业披露，2020年上半年，相关方非经营性占用上市公司资金余额约4.75亿元。而2021年二季度，舍得酒业的资金占用案结束，当期业绩实现了补偿性增长。
另外，二季度是白酒消费的淡季，也会对当期的业绩造成一定影响。除此之外，舍得酒业在半年报中亦坦陈，白酒行业开始进入品牌影响力、产品质量、营销水平、创新能力的全面竞争时代，行业竞争加剧，行业内整合进一步加速。
华西证券表示，2022年第二季度收入下滑主因中高档酒收入下降幅度高于低档酒，因此预计舍得酒业二季度舍得系列收入速度弱于沱牌系列。
根据同一天发布的上半年主要经营数据，今年1—6月，舍得酒业中高档酒、低档酒实现营业收入分别为24.06亿元、4.15亿元，较2021年同期的18.77亿元、3.17亿元，增长28.16%、31.05%。虽然低档酒营收规模较小，但增速相对高档酒增速较快。
上半年经销商净增204家
与业绩下滑相反的是，舍得酒业二季度经销商相比一季度却增加了47家。数据显示，舍得酒业上半年新增经销商537家，退出经销商333家，净增204家，截至2022年6月末，其共有经销商2456家。
舍得酒业表示，在业绩下滑背景下，公司采取了一定措施，包括拓宽销售渠道、强化线上销售、加快新区域布局等。因此，舍得酒业的销售费用大幅增加。
今年上半年，公司销售费用为5.26亿元，同比增长了51.30%;管理费用为3.01亿元，同比增长33.53%。上述两项费用的增速均明显快于营业收入增速。
此外，2022年上半年，舍得酒业的经营活动产生的现金净流量为4.11亿元，较2021年同期的8.72亿元下降了52.87%。对此，舍得酒业表示，主要是本期加大经营性投入和销售增长导致缴纳的税款相应增加所致。
值得一提的是，2022年上半年，舍得酒业的合同负债为4.32亿元，较2021年同期的3.70亿元增长了16.76%。合同负债反应的是提前收取客户预收款项而未发货的金额。这一数字的增长表现出舍得酒业下半年转化为营业收入的金额将会增加，业绩或将有所改善。
有白酒营销人员表示，随着下半年疫情得到有效控制和宏观经济的边际恢复，次高端白酒消费场景的限制将会逐渐解除，舍得酒业将迎来旺季需求的回补。
不过，半年报的不及预期仍然影响了二级市场的情绪。
8月18日早盘，舍得酒业股价集合竞价大跌6.31%，虽然盘中一度反弹，但市场抛压较大，截至下午收盘，公司股价下跌5.77%。此外，8月18日，舍得酒业股票的成交额23.06亿元，较前一交易日的12.29亿元，已经接近翻倍。(见习记者潘瑞冬)
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