产经 来源：长江商报 2022-07-05 08:08:41
在刚披露400亿元智慧能源项目不久，陷入资金链紧张的正邦科技(002157.SZ)开启“甩包袱”模式。
近日，江西正邦科技股份有限公司(下称“正邦科技”)拟以每家公司股权转让价1元，总计10元向控股股东正邦集团转让10家全资子公司各49%股权。该交易需提交股东大会审议。
但需要注意的是，以上10家公司主营业务为猪饲养和销售，均存在资不抵债的问题，净资产评估值均为负。在本次交易完成后，正邦科技持有上述10家标的公司的股权将由100%下降至51%，上述公司仍为公司合并报表范围内的控股子公司。
长江商报记者注意到，随着猪周期的波动，正邦科技的资金链持续紧绷。近年业绩也出现明显震荡。Wind数据显示，2018年至2020年期间，正邦科技营收从221.13亿元增长至491.66亿元，净利润也从1.93亿元水涨船高至59.64亿元。
但由于2021年猪肉价格下跌，正邦科技在2021年及2022年第一季度的累计亏损额已超212亿元。截至7月4日收盘，正邦科技股价报6.73元/股，市值211.78亿元。
3年内有权原价回购
近日，“养猪大户”正邦科技发布关联交易公告，公司拟以每家标的公司股权转让价1元，总计10元向控股股东正邦集团转让成都正邦、唐山正邦、六安正邦、江苏正邦、肇东正邦、筠连正邦、洛阳正邦、辽宁正邦、虞城正邦、红麻正邦共计10家全资子公司(以下简称“10家标的公司”)49%股权。
本次交易完成后，正邦科技持有上述10家标的公司的股权将由100%下降至51%，上述公司仍为公司合并报表范围内的控股子公司。
长江商报记者注意到，上述10家公司业务为生猪饲养和销售，均资不抵债。财务数据来看，上述10家公司营业收入多数在10万元以下，相对于正邦科技基本可以忽略不计，净利润也均为负值，其中辽宁盘锦正邦养殖有限公司更是被列为失信人。
据北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)出具的对10家标的公司的股东全部权益价值进行评估，10家标的公司总负债均高于总资产，净资产均为负值，合计-23.77亿元。
从此次转让的其他条款来看，未来3年内正邦科技及其子公司有权利以成交价1元对本次转让的股份进行回购，各股东严格按照出资比例进行资金拆借用于标的公司日常营运发展。本次股权转让基准日为2021年12月31日，过渡期利润由新老股东共享。
对于股权转让的目的，正邦科技在公告里进一步介绍称，本次关联交易有利于增强公司资本实力、整合优化公司资源，符合公司的长远发展规划;本次关联交易定价合理，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形，不存在可能导致未来关联人对公司形成潜在损害的情形。
实际上，上市公司一元甩卖子公司股权给控股股东并非新鲜事。有行业分析师表示，“10家标的公司的控股权仍属于正邦科技，依然需要财务并表，所以这次转让只是为了让上市公司进行一定的资产负债结构调整。”
那为何每家子公司以“1元转让股权”，而不是直接选择“0元购”?广科咨询首席策略师沈萌表示，“虽然1元也只是象征意义转让资不抵债的企业股权，但0元不好进行会计处理，因为‘0元’无法确认是转让。”
跨界投资引关注
从业绩上看，作为养猪大户，正邦科技无法摆脱“猪周期”的影响。财报显示，2021年正邦科技营收476.7亿元，同比微降3.04%;归属于上市公司股东的净利润则由盈转亏，巨亏188.2亿元，同比暴跌427.62%。
正邦科技还指出，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少148.41%，“主要为生猪市场行情影响，公司经营亏损所致”。
而伴随着业绩亏损，正邦科技的负债率也开始飙升。2021年，正邦科技资产负债率高达92.6%，而上一年该数据还是58.56%，2022年一季度末进一步升至97%。截至2021年底，正邦科技的短期有息负债金额约188.01亿元，总有息负债已经高达246亿元。
值得一提的是，近期的跨界投资，让正邦科技再次成为市场焦点。正邦科技6月17日披露，与国家电投签署《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》，预计在光伏、风电、综合智慧能源等领域展开合作，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达400亿元。
这也迅速引起了深交所的关注。公司6月22日回复深交所表示，与国家电投的合作，公司目前主要以租赁经营形式推进项目，项目前期主要将由国家电投进行投资建设，公司将通过租赁屋顶的方式收取租金。
数据显示，截至今年一季度末，正邦科技账上货币资金约为30.73亿元。但是正邦科技认为，在此合作模式下，公司将提供符合条件的房屋建筑及土地，无资金流出，且可通过此项目收到租赁资金，加速现金回流，盘活资产。
对于主营业务，正邦科技表示，随着公司主动缩产等自救行为及本轮行业周期变化，预计公司经营业绩将逐步向好，预计2022年经营活动现金流出将会大幅度缩减。(记者张璐)
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