产经 来源：兴业证券 2022-03-11 07:30:13
投资要点
2 月核心城市新房成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，2 月新房成交套数同比-17.6%，环比-38.0%，年初以来累计同比-17.3%。分结构来看，2 月一线同比+1.6%，环比-37.8%，年初以来累计同比-14.0%；二线同比-20.9%，环比-37.9%，年初以来累计同比-12.4%；三线同比-38.5%，环比-39.6%，年初以来累计同比-42.6%。
2 月核心城市二手房成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，2 月二手房成交套数同比-34.8%，环比-32.7%，年初以来累计同比-42.5%。分结构来看，2 月一线同比-38.7%，环比-26.0%，年初以来累计同比-50.6%； 二线同比-28.3%，环比-38.5%，年初以来累计同比-28.5%； 三线同比-36.4%，环比-39.7%，年初以来累计同比-41.9%。
2 月核心城市新房、二手房整体成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，2 月新房二手房整体成交套数合计值同比-26.3%，环比-35.7%，年初以来累计同比-30.6%。分结构来看，2 月一线城市同比-26.5%，环比-31.5%，年初以来累计同比-39.1%；二线同比-23.6%，环比-38.1%，今年以来累计同比-18.8%；三线同比-37.7%，环比-39.6%，今年以来累计同比-42.3%。
1、新房成交情况：
2 月核心城市新房成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，2 月新房成交套数同比-17.6%，环比-38.0%，年初以来累计同比-17.3%。分结构来看，2 月一线同比+1.6%，环比-37.8%，年初以来累计同比-14.0%；二线同比-20.9%，环比-37.9%，年初以来累计同比-12.4%；三线同比-38.5%，环比-39.6%，年初以来累计同比-42.6%。
具体重点11 城市来看：
一线城市中，北京同比-38.7%，环比-47.3%，累计同比-35.3%；上海同比+38.7%，环比-33.7%，累计同比14.7%；深圳同比-33.0%，环比-42.3%，累计同比-50.3%。
其他城市中，青岛同比-10.2%，环比-29.6%，累计同比-23.5%；佛山同比-33.9%，环比-38.0%，累计同比-40.1%；南京同比+17.9%，环比-18.8%，累计同比+4.7%；无锡同比-47.6%，环比-43.0%，累计同比-47.7%；苏州同比-31.2%，环比-54.3%，累计同比-16.0%； 杭州同比-58.5%，环比-54.6%，累计同比-30.6%；厦门同比-48.7%，环比-27.4%，累计同比-45.7%；成都同比-9.2%，环比-38.1%，累计同比+4.2%。
2、二手房成交情况：
2 月核心城市二手房成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，2 月二手房成交套数同比-34.8%，环比-32.7%，年初以来累计同比-42.5%。分结构来看，2 月一线同比-38.7%，环比-26.0%，年初以来累计同比-50.6%； 二线同比-28.3%，环比-38.5%，年初以来累计同比-28.5%； 三线同比-36.4%，环比-39.7%，年初以来累计同比-41.9%。
具体重点 11 城市来看：
一线城市中，北京同比-36.0%，环比-30.0%，累计同比-32.5%；上海同比-33.1%，环比-21.4%，累计同比-54.6%；深圳同比-76.5%，环比-43.6%，累计同比-77.3%。
其他城市中，青岛同比-66.8%，环比-33.9%，累计同比-69.9%；佛山同比-40.8%，环比-40.2%，累计同比-46.8%；南京同比-50.1%，环比-35.4%，累计同比-47.6%；无锡同比-30.7%，环比-39.0%，累计同比-35.0%；苏州同比-63.1%，环比-63.2%，累计同比-41.7%；杭州同比-54.8%，环比-60.7%，累计同比-59.3%；厦门同比-44.9%，环比-35.3%，累计同比-53.3%；成都同比+184.2%，环比-24.0%，累计同比+214.7%。
注：11 个城市为北京、上海、深圳、青岛、佛山、南京、无锡、苏州、杭州、厦门、成都。
投资建议：地产政策持续边际改善，行业供给侧改革。看好开发龙头保利发展、招商蛇口、万科A、招商积余、南山控股。
风险提示：大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。
（文章来源：兴业证券）
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